一、政策调控：制造稀缺的核心推手

1. 总量控制：配额持续收缩至历史低位
    
   2011 年政策初期年度指标 24 万个，2025 年降至 10 万个（普通指标 2 万、新能源 8 万），2026 年燃油指标进一步压缩至 1.5 万个，个人份额不足 9000 个，供给端持续收紧，与申请规模形成巨大反差。2025 年个人普通指标中签率低至 0.14%，2026 年预计仅 0.09%，相当于 1000 人抢 1 个指标，稀缺性被直接拉满。
2. 结构优化：向特定群体倾斜，挤压普遍供给
    
   政策转向 “家庭优先”，2026 年 80% 以上新能源指标与 60% 燃油指标定向分配给无车家庭，多孩、多代家庭积分优势显著，中签率是个人的 126 倍，单身青年与非京籍群体获取难度大幅提升。同时 “绿增油减”，燃油指标占比持续降低，强化了燃油指标的稀缺溢价，新能源指标则因轮候周期拉长（个人排至 2030 年），稀缺性从 “即时可得” 转为 “时间成本稀缺”。
3. 门槛抬高：资格限制加剧稀缺分层
    
   非京籍需连续 5 年社保个税，企业需上年度缴税 5 万元才可申请 1 个指标，每增加 50 万元纳税额仅增 1 个申请资格，年度上限 12 个，进一步缩小了指标获取范围，非京籍与中小企业获取难度远高于京籍家庭与大企业。
4. 流转封锁：合法渠道仅 3 类，阻断自由流通
    
   合法流转仅限夫妻过户（婚姻存续满 1 年）、亲属继承、司法处置 3 类，指标不可单独转让，无法通过市场调节优化配置，存量指标流动性差，加剧稀缺性。违规流转（租赁、买卖、假结婚）面临 3 年禁申、征信黑名单、最高 50% 罚款等后果，进一步压缩灰色供给北京市政府。

二、市场需求：稀缺性的放大器

1. 出行刚需：城市规模与功能决定的基础需求
    
   北京常住人口超 2200 万，机动车保有量控制在 630 万辆以内，核心区拥堵指数长期高位，公共交通难以覆盖所有场景（如郊区通勤、家庭出行、医疗应急），无车家庭与非京籍群体的用车刚需持续存在，构成需求基本盘。外地车限行政策（全年仅 84 天可进六环）进一步倒逼京牌需求，非京籍群体对京牌的需求尤为迫切。
2. 资源增值：投资属性强化稀缺预期
    
   京牌因稀缺性具备资产增值属性，尤其是公司户靓号（比个人户溢价 15%-20%），顶级靓号（四连、五连豹子）年均增值可达 15%-30%，成为隐形资产。政策严控下，存量指标被视为 “保值工具”，囤牌行为加剧稀缺性，形成 “沙漏效应”：政策越收紧，大家越想囤牌，资源越稀缺，进一步推高市场价值。
3. 身份象征：特殊号段的稀缺溢价
    
   京 A8、京 AG6 等特殊号段因历史原因与身份关联，成为稀缺中的稀缺，市场流通率极低，溢价远超普通号段，进一步强化了京牌的稀缺性认知与价值预期。

三、政策与需求的博弈机制：稀缺性的动态演化

1. 政策调整的 “倒逼 — 修正” 机制
    
   需求端的强烈诉求倒逼政策优化，如 2020 年推出家庭积分制、2025 年定向增发新能源指标，旨在缓解刚需矛盾，但政策修正往往滞后于需求增长，且修正方向多为 “精准分配” 而非 “扩大供给”，反而进一步强化了稀缺性的结构性特征。同时，违规交易的屡禁不止，促使政策不断收紧流转渠道、提高违规成本，形成 “政策收紧 — 违规减少 — 稀缺加剧 — 违规再抬头 — 政策再收紧” 的循环。
2. 市场的 “稀缺 — 溢价 — 投机” 循环
    
   稀缺性推高市场价格，公司带牌收购价（燃油 30-35 万、新能源 20-25 万）与靓号溢价（四连 60-100 万）持续走高，吸引投机资本介入，通过收购带牌公司等合规方式囤牌，进一步减少市场流通量，加剧稀缺性。而政策对空壳公司的核查加强，又会导致部分投机性标的退出，短期缓解稀缺，但长期仍因供需失衡回归高位。
3. 信息不对称下的博弈强化
    
   政策信息的复杂性与市场谣言（如 “内部指标”“裸牌买卖”）交织，导致部分需求者误判稀缺性，盲目跟风抢购，进一步推高市场热度，而政策对违规行为的打击，又会通过案例警示市场，形成 “恐慌性需求 — 政策打击 — 需求理性化 — 稀缺性再确认” 的博弈过程。

四、稀缺性的市场影响：价值分化与风险并存

1. 价值分化：燃油 > 新能源，公司户 > 个人户，靓号 > 普通号
    
   燃油指标因配额少、可油电切换，溢价高于新能源；公司户指标因无个人资格限制、可转让，溢价比个人户高 15%-20%；靓号因流通率低（如五连豹子现存不足 37 块，流通率 0.5%），年均增值 15% 以上，成为稀缺性的最高体现。
2. 合规风险：稀缺性催生灰色交易，法律后果严重
    
   稀缺性下的租赁、裸牌买卖等违规交易，协议无效，车辆可能被查封，指标或被收回，3 年禁申 + 征信黑名单 + 最高 50% 罚款，情节严重涉刑，稀缺性带来的收益与风险并存
3. 资源错配：部分指标闲置与刚需无牌并存
    
   据统计，超过 27% 的已发放指标未被使用，数量约为每年新增指标的 1.8 倍，而大量刚需家庭与个人却长期摇不到号，政策调控下的资源配置效率有待提升，也为后续政策优化提供了空间。

五、总结：稀缺性的本质与未来趋势